Foire aux questions sur les produits structurés

Un produit structuré de participation est une forme d'investissement financier qui offre aux investisseurs une participation aux performances d'un actif sous-jacent, comme un indice boursier, une action, un panier d'actions, ou d'autres types d'actifs. Le rendement de ces produits est directement lié à la performance de l'actif sous-jacent. Ils permettent aux investisseurs de bénéficier de la hausse (et parfois de la baisse) des marchés sous-jacents tout en ayant des caractéristiques structurées spécifiques, telles que la protection partielle du capital ou des plafonds sur les rendements. Ces produits sont souvent utilisés pour atteindre des objectifs d'investissement spécifiques, tels que la diversification du portefeuille ou l'amélioration des rendements dans des environnements de marché particuliers, mais ils comportent également des risques et des complexités qui doivent être soigneusement évalués.

Le risque de défaut, dans le contexte financier, se réfère à la probabilité qu'une entreprise, un gouvernement ou tout autre émetteur de dette ne parvienne pas à respecter ses obligations de paiement, en particulier le remboursement des intérêts ou du principal sur sa dette. Ce risque est une considération majeure pour les investisseurs et les prêteurs, car un défaut peut entraîner la perte partielle ou totale du capital investi ou prêté. Les facteurs contribuant au risque de défaut incluent la situation financière de l'émetteur, ses flux de trésorerie, l'environnement économique, et d'autres conditions de marché. Les agences de notation évaluent ce risque et attribuent des notes de crédit pour aider à quantifier et à communiquer le niveau de risque de défaut associé à différents émetteurs et instruments de dette.

Une dette sénior est un type de dette qui a la priorité la plus élevée en termes de remboursement en cas de faillite ou de liquidation d'une entreprise. Cela signifie que les détenteurs de dette sénior sont remboursés en premier avant tout autre créancier ou détenteur de dette subordonnée. En raison de cette priorité de remboursement, la dette sénior est généralement considérée comme ayant un risque plus faible par rapport aux autres types de dette, ce qui se traduit souvent par des taux d'intérêt plus bas. La dette sénior peut prendre la forme d'obligations, de prêts, ou d'autres instruments de crédit.

Un produit structuré Athena est une forme de produit structuré. Contrairement aux produits structurés plus traditionnels, tels que les produits Phoenix où les coupons éventuels sont détachés périodiquement (par exemple, semestriellement ou annuellement), dans un produit Athena, ces coupons ne sont pas distribués de cette manière. Au lieu de cela, la valeur de ces coupons potentiels est intégrée dans la valeur de la part du produit. Cela signifie que la performance du produit Athena, et donc le retour sur investissement pour l'investisseur, est reflétée dans la valeur de marché de la part plutôt que par des paiements de coupons distincts. Cette structure peut offrir une approche différente de la génération de rendement, adaptée aux investisseurs cherchant une capitalisation des intérêts plutôt qu'une distribution régulière de revenus.

Un produit structuré avec coupon garanti est un type d'investissement qui assure aux investisseurs la réception de paiements d'intérêts (coupons) à des taux fixés d'avance, indépendamment de la performance du sous-jacent du produit. Ces coupons sont versés à des intervalles réguliers (par exemple, annuellement ou semestriellement) et leur montant est garanti, offrant ainsi un flux de revenus stable et prévisible pour l'investisseur. Ces produits sont souvent privilégiés par ceux qui cherchent un revenu régulier avec un risque réduit.

Un coupon dans le contexte financier est un paiement d'intérêt périodique fait aux détenteurs de certains produits d'investissement, comme les obligations ou certains produits structurés. Il représente le revenu généré par l'investissement pendant une période donnée.

Les risques de perte totale ou partielle du capital dans un produit structuré sont principalement liés à la performance du sous-jacent. Si le sous-jacent chute au-delà des seuils de protection, l'investisseur peut subir une perte partielle ou totale de son capital. Ces risques sont plus marqués dans les produits sans mécanismes de protection ou avec un sous-jacent très volatil.

La protection du capital dans un produit structuré signifie que l'investisseur est assuré de récupérer une partie ou la totalité de son capital initial à l'échéance, même si le sous-jacent performe mal. Cette protection peut être conditionnelle, par exemple, elle peut s'appliquer uniquement si la valeur du sous-jacent ne baisse pas en dessous d'un certain pourcentage de son niveau initial.

Les produits structurés peuvent offrir des avantages, tels que la possibilité de structurer des rendements en fonction de scénarios de marché spécifiques, une protection partielle ou totale du capital investi, et l'accès à des marchés ou actifs qui pourraient être inaccessibles via des investissements traditionnels. ‍ Ils peuvent également offrir une diversification des sources de rendement, ce qui peut être utile dans une stratégie d'investissement globale. Toutefois, ces avantages doivent être soigneusement pesés contre les risques spécifiques associés à ces produits.

Pour évaluer la performance d'un produit structuré, il est essentiel de considérer plusieurs facteurs, tels que le taux de rendement potentiel, la probabilité de réalisation de ce rendement (basée sur les conditions de marché et les indices de référence), et le niveau de protection du capital. Il est également important de comparer ces aspects avec d'autres options d'investissement et de prendre en compte les frais de gestion et autres coûts associés.

Les produits structurés se distinguent des investissements traditionnels par leur complexité et leur personnalisation. Ils sont souvent conçus pour offrir des profils de rendement/risque spécifiques qui ne sont pas disponibles via des investissements standard. Par exemple, ils peuvent offrir une protection partielle du capital, des rendements potentiels liés à des indices exotiques, ou des structures de paiement uniques. Cela dit, leur complexité peut les rendre moins transparents et plus difficiles à comprendre pour les investisseurs moyens.

Les produits structurés basés sur des indices boursiers présentent plusieurs risques. Le risque principal est le risque de marché, lié aux fluctuations de l'indice sous-jacent. Si l'indice performe mal, cela peut réduire les rendements ou même entraîner des pertes. Il existe également un risque de crédit, car la capacité de l'émetteur à payer dépend de sa santé financière. D'autres risques incluent la liquidité, le risque de taux d'intérêt, et les risques spécifiques liés aux termes du produit structuré lui-même.

L'objectif de rendement d'un produit structuré est le taux de gain financier que l'émetteur vise à offrir à l'investisseur. Il représente la performance espérée du produit sur une période donnée, souvent exprimée en pourcentage annuel. Cet objectif est basé sur divers facteurs, comme les performances du sous-jacent du produit, les conditions du marché, et le niveau de risque associé. Il sert de guide pour aider les investisseurs à comprendre le potentiel de gain de leur investissement.

L'échelle de risque SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) est mesurée en évaluant la volatilité historique d'un fonds d'investissement, généralement sur une période de cinq ans. Le SRRI classe les fonds sur une échelle de 1 à 7, où 1 indique un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible, et 7 indique un risque plus élevé avec un rendement potentiellement plus élevé. Cette échelle est définie et réglementée par l'Union européenne dans le cadre de la directive UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), visant à fournir une indication standardisée et facilement compréhensible du niveau de risque associé à chaque fonds d'investissement pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.

Le risque sur le capital dans les produits structurés désigne la possibilité de perdre tout ou partie de l'investissement initial. Ce risque varie en fonction de la structure du produit, du comportement du sous-jacent et des conditions de marché, et peut être plus élevé dans les produits offrant des rendements potentiels plus élevés.

Les risques d'un produit structuré comprennent le risque de marché (lié aux fluctuations du sous-jacent), le risque de crédit (dépendance de la solvabilité de l'émetteur), et le risque de liquidité (difficulté à vendre le produit avant l'échéance). De plus, il y a le risque de ne pas réaliser le rendement escompté et, dans certains cas, le risque de perte partielle ou totale du capital investi.

Le taux sans risque représente le rendement d'un investissement hypothétique considéré comme exempt de tout risque de perte. En pratique, il s'agit souvent des taux d'intérêt sur les obligations d'État de pays très solvables, comme les bons du Trésor des États-Unis ou les obligations d'État françaises. Ces taux sont utilisés comme références dans les modèles financiers pour estimer le rendement minimal attendu d'un investissement, en tenant compte du fait que tout investissement supplémentaire devrait théoriquement offrir un rendement supérieur pour justifier le risque additionnel encouru.

Un "strike min lookback" ou "best-timing" est une fonctionnalité d'un produit financier qui vise à sélectionner le niveau de strike le plus favorable pour l'investisseur. En pratique, cela signifie que parmi plusieurs périodes observées, le mécanisme choisira le niveau le plus bas atteint par le sous-jacent (comme une action ou un indice) pour établir le point de départ de l'investissement. Ce processus permet d'optimiser le point d'entrée en minimisant le risque associé à l'achat au sommet du marché. De ce fait, opter pour un "strike min lookback" ou "best-timing" rend le produit légèrement plus coûteux, car il offre une meilleure protection contre la volatilité et les mouvements défavorables du marché, en garantissant que l'investissement démarre sur la base du niveau le plus avantageux observé pendant la période définie.

Le "Strike", ou niveau d'exercice agit comme le marqueur initial qui va orienter la performance de votre investissement. Imaginez-le comme le point de départ de votre investissement : le niveau du marché (par exemple, le prix d'une action ou la valeur d'un indice) au tout début de votre période d'investissement. Ce niveau de départ est essentiel parce qu'il sert de référence pour tout ce qui va suivre. Ce point de référence est crucial pour plusieurs mécanismes clés du produit structuré, notamment : La protection du capital : il détermine le seuil en dessous duquel votre investissement est protégé contre les pertes. Le paiement des coupons : il fixe la barre que le sous-jacent doit franchir pour que vous puissiez percevoir des revenus périodiques. Le rappel anticipé : il établit le niveau qui, une fois atteint, permet de clôturer l'investissement plus tôt que prévu, souvent avec un gain intéressant. Il existe différentes variantes de "Strike", chacune adaptée à des objectifs d'investissement spécifiques. Le choix du type de "Strike" influence directement le coût de l'investissement et le potentiel de rendement. Ainsi, une sélection judicieuse du "Strike" peut considérablement améliorer les conditions de votre investissement, en alignant les caractéristiques du produit structuré avec vos attentes en matière de risque et de rendement.

Un produit structuré à capital garanti est un type d'investissement où le principal (le capital investi) est protégé et doit être remboursé intégralement à l'investisseur à l'échéance, indépendamment de la performance du sous-jacent. Dans le cas du Twin Win, indépendamment de la performance de l'indice Eurostoxx 50, l'investisseur reçoit au moins son capital initial à l'échéance, ce qui réduit le risque de perte du capital investi.

La barrière de protection du capital est un seuil qui détermine jusqu'à quel point la valeur du sous-jacent peut baisser sans que l'investisseur ne subisse une perte en capital. Si la valeur du sous-jacent reste au-dessus de cette barrière à l'échéance, l'investisseur récupère au moins son capital initial. En dessous de ce seuil, le capital est à risque.

La barrière de rappel dans les produits structurés est un seuil prédéfini qui, s'il est atteint ou dépassé par le sous-jacent, permet le remboursement anticipé du produit. Cela signifie que si le sous-jacent performe bien et atteint ce niveau, l'investisseur peut recevoir un remboursement avant la date d'échéance initialement prévue.

L'effet mémoire dans les produits structurés est un mécanisme selon lequel les coupons non payés à leurs dates de paiement (dues à des conditions non remplies) sont cumulés et conservés en mémoire. Ces coupons accumulés peuvent être payés à une date ultérieure si les conditions de paiement sont remplies à ce moment-là, permettant ainsi à l'investisseur de récupérer les paiements manqués.

Les produits structurés comme le Twin Win sont conçus pour offrir un potentiel de rendement même dans des conditions de marché incertaines. Grâce à leur structure spécifique, ils peuvent fournir un rendement basé sur la performance d'un sous-jacent tout en protégeant le capital investi. Dans le cas du Twin Win, la structure permet de bénéficier d'un rendement tant à la hausse qu'à la baisse de l'indice, dans une certaine limite, ce qui peut être avantageux dans un marché fluctuant ou incertain.

Un produit structuré Phoenix est un type de produit qui offre une protection partielle du capital et la possibilité de paiements périodiques, comme des coupons, si certaines conditions de marché sont remplies. Typiquement, ces produits sont conçus pour "renaître" après une baisse du marché, offrant ainsi une opportunité de récupération si le sous-jacent se redresse au cours de la période d'investissement. Ils comportent cependant des risques si le sous-jacent ne se redresse pas ou chute de manière significative.

La dégressivité sur la barrière de rappel anticipé est un mécanisme dans certains produits structurés où le seuil nécessaire pour déclencher un rappel anticipé diminue avec le temps. Par exemple, un produit peut commencer avec un seuil de rappel anticipé fixé à 100% du niveau initial de l'indice sous-jacent. Au fil du temps, cette barrière peut diminuer, par exemple, à 95%, puis à 90%. Cela signifie qu'au fur et à mesure que le produit mûrit, il devient plus facile de déclencher un rappel anticipé, offrant ainsi une plus grande chance de remboursement anticipé pour l'investisseur, même si le sous-jacent ne performe pas aussi bien qu'au début de la période d'investissement. Ce mécanisme offre une sorte de protection supplémentaire contre les baisses de performance du sous-jacent au fil du temps

L'effet Airbag dans les produits structurés est un mécanisme qui assure le versement d'une rémunération plancher, même en cas de baisse limitée des marchés. Ce système vise à protéger non seulement le capital, mais aussi la rémunération que l'investisseur aurait pu obtenir dans un placement moins risqué, comme un fonds en euros. En somme, l'airbag compense la perte d’opportunités en offrant une sécurité supplémentaire sur la rémunération en période de baisse modérée du marché.

Le remboursement à échéance dans les produits structurés est le paiement que l'investisseur reçoit à la fin de la durée du produit. Ce remboursement dépend des conditions spécifiées dans le produit, comme la performance du sous-jacent, et peut inclure le capital initial plus un rendement supplémentaire ou une perte partielle de ce capital.

Le détachement d'un coupon dans le contexte des produits structurés désigne le moment où le droit à percevoir un paiement d'intérêt (le coupon) est attribué aux détenteurs du produit structuré. Ce paiement peut être fixe ou variable et est généralement conditionné par la performance d'un sous-jacent, comme un indice ou un panier d'actions. Le détachement du coupon signifie que les investisseurs éligibles à cette date recevront le paiement annoncé, généralement à une date de paiement spécifiée ultérieurement. Cette mécanique est essentielle pour comprendre la structure de rémunération des produits structurés, offrant aux investisseurs des revenus potentiels à intervalles réguliers ou selon des conditions prédéfinies.

Le rappel anticipé dans les contexte des produits structurés fait référence à une clause permettant à l'émetteur de rembourser le produit avant son échéance initialement prévue. Cette option est souvent activée si certaines conditions prédéfinies, liées à la performance de l'actif sous-jacent, sont remplies. Par exemple, si le sous-jacent atteint un certain niveau de prix ou de rendement spécifié dans les termes du produit, l'émetteur peut choisir de procéder au remboursement anticipé. ‍ Cette caractéristique influence la stratégie d'investissement et le profil de risque/rendement du produit, offrant potentiellement à l'investisseur un retour sur investissement avant la date de maturité, tout en permettant à l'émetteur de réduire son exposition ou ses coûts.

L'effet mémoire dans les produits structurés est un mécanisme selon lequel les coupons non payés à leurs dates de paiement prévues sont cumulés et conservés en mémoire. Ces coupons accumulés peuvent être payés à une date ultérieure si les conditions de paiement sont remplies à ce moment-là, permettant ainsi à l'investisseur de récupérer les paiements manqués.

Un produit structuré sur indice boursier est un type d'instrument financier dont la performance est liée à celle d'un ou de plusieurs indices boursiers, comme le CAC 40, le S&P 500 ou le DAX. Ces produits combinent des éléments de dette et des dérivés pour créer un investissement dont les retours dépendent de la performance de l'indice sélectionné. Ils peuvent offrir une variété de caractéristiques, comme la protection du capital, des rendements potentiels liés à la hausse de l'indice, et parfois des paiements de coupons. Cependant, leur complexité et les risques associés, tels que le risque de marché, le risque de contrepartie, et la dépendance à la performance spécifique de l'indice, nécessitent une compréhension approfondie avant l'investissement.

La valeur absolue d'un indice financier se réfère généralement au niveau numérique réel de l'indice à un moment donné. C'est une mesure quantitative qui indique la valeur actuelle de l'indice, sans tenir compte de sa direction ou de son changement par rapport à un point de référence antérieur. Par exemple, si un indice boursier est à 5000 points à un moment précis, cette valeur de 5000 est considérée comme sa valeur absolue. Cela diffère de la performance relative ou des changements en pourcentage, qui mettent l'accent sur l'évolution de l'indice par rapport à une période antérieure ou à une autre référence.‍

Un panier d'actions est une collection d'actions de différentes entreprises, souvent regroupées pour atteindre un objectif d'investissement spécifique ou pour refléter un certain secteur ou thème du marché. Dans le contexte des produits structurés, un panier d'actions sert souvent de sous-jacent. La performance de ce panier détermine le rendement du produit structuré. Les paniers d'actions permettent une diversification des investissements, réduisant le risque associé à l'investissement dans une seule action tout en offrant une exposition à un éventail d'entreprises ou de secteurs.

Une dette classique, dans le contexte financier, fait généralement référence à un prêt ou à une obligation standard où un emprunteur s'engage à rembourser le montant principal emprunté ainsi que les intérêts à un taux et selon un calendrier convenus. Cette forme de dette est typique pour les entreprises, les gouvernements et les particuliers. Elle inclut des instruments tels que les prêts bancaires, les obligations d'entreprise, les prêts hypothécaires, et les bons du Trésor. La dette classique est un outil de financement fondamental pour les opérations quotidiennes, les investissements, et la gestion de la trésorerie dans l'économie mondiale.

Un produit structuré sur événement de crédit est un type d'instrument financier dont la performance est liée à la survenance (ou à l'absence) d'événements de crédit spécifiques, tels que le défaut de paiement, la restructuration de dette, ou d'autres changements dans la solvabilité d'une entité, comme une entreprise ou un gouvernement. Ces produits sont souvent associés aux dérivés de crédit, tels que les credit default swaps (CDS). Dans un produit structuré sur événement de crédit, les investisseurs peuvent parier sur la probabilité qu'une entreprise ou une entité donnée fasse défaut sur sa dette ou rencontrent des difficultés financières. Si l'événement de crédit spécifié se produit, le produit peut offrir un paiement à l'investisseur. À l'inverse, si l'événement de crédit ne se produit pas, l'investisseur peut perdre tout ou partie de son capital investi ou recevoir un rendement inférieur. Ces produits sont souvent utilisés pour la gestion du risque de crédit, permettant aux investisseurs de se couvrir contre le risque de défaut ou de tirer profit de leurs évaluations des risques de crédit. Ils requièrent une compréhension approfondie du risque de crédit et sont généralement plus adaptés aux investisseurs institutionnels ou aux investisseurs très avertis.

Un Credit Linked Note (CLN) est un type de produit structuré qui combine un instrument de dette avec une exposition au risque de crédit d'une entité tierce. Dans une CLN, l'investisseur achète une obligation émise par une institution financière, et en retour, reçoit un rendement lié à la performance du crédit d'une entreprise ou d'un portefeuille de crédits spécifique. Le fonctionnement d'une CLN est similaire à celui d'un swap de défaillance de crédit (CDS) : si l'entité de référence ne fait pas défaut sur sa dette, les investisseurs reçoivent des paiements d'intérêts réguliers et leur capital investi est remboursé à l'échéance. Cependant, si l'entité de référence fait défaut, les investisseurs peuvent perdre une partie ou la totalité de leur capital investi, selon les termes de la note. Les CLN permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition au risque de crédit sans détenir directement la dette de l'entité concernée. Elles sont souvent utilisées pour la diversification de portefeuille et la gestion des risques, mais elles comportent des risques significatifs, notamment le risque de crédit de l'entité de référence et le risque de contrepartie de l'émetteur de la note.

La pente de la courbe des taux d'intérêt est un indicateur qui représente la différence de taux d'intérêt entre les emprunts de différentes échéances, généralement en comparant les taux à court terme avec les taux à long terme. Elle reflète la perception du marché sur l'évolution future des taux d'intérêt et l'état économique global. Une courbe des taux en pente ascendante, où les taux à long terme sont plus élevés que les taux à court terme, est typique en périodes de croissance économique normale. À l'inverse, une pente inversée ou décroissante peut signaler des inquiétudes économiques ou des attentes de baisse des taux d'intérêt futurs.

Le taux CMS (Constant Maturity Swap) de 5 ans est un taux d'intérêt utilisé principalement dans les swaps de taux d'intérêt et d'autres produits financiers dérivés. Ce taux représente le taux d'intérêt pour un swap de taux d'intérêt avec une maturité constante de 5 ans. Cela signifie qu'il s'agit du taux d'un swap hypothétique où un flux de paiements à taux fixe est échangé contre un flux de paiements à taux variable sur une période de 5 ans. ‍ Ce taux joue un rôle important dans les marchés financiers, en particulier pour les décisions d'investissement et de financement liées aux produits et dettes dont la durée se rapproche de 5 ans.

Le taux CMS (Constant Maturity Swap) de 30 ans est un taux d'intérêt utilisé dans le domaine des swaps de taux d'intérêt et d'autres produits financiers dérivés. Il s'agit du taux d'intérêt d'un swap hypothétique dans lequel un flux de paiements à taux fixe est échangé contre un flux de paiements à taux variable, avec une durée de 30 ans. Le taux CMS est souvent utilisé comme référence pour la structuration de divers produits financiers, tels que les notes structurées, les obligations et les contrats de swap. Il permet aux investisseurs et aux institutions financières de se couvrir contre les fluctuations des taux d'intérêt à long terme ou de spéculer sur les évolutions futures de ces taux. Ce taux est particulièrement important dans les marchés où les taux d'intérêt à long terme sont un indicateur clé pour les décisions d'investissement et de financement, comme dans le cas des prêts hypothécaires, des obligations d'État et d'autres formes de dettes à long terme.

C'est un investissement financier lié à la performance d'actions spécifiques. Il combine des dérivés et autres instruments pour offrir une exposition directe à la performance de ces actions, avec des caractéristiques telles que la protection du capital ou des rendements potentiels.

Dans un produit structuré, le rendement est souvent directement lié à la performance d'un sous-jacent, tel qu'un indice boursier. Si le sous-jacent performe bien, le rendement peut être plus élevé, et inversement, une sous-performance peut diminuer le rendement ou même entraîner une perte en capital. Certains produits offrent une protection partielle du capital si la baisse du sous-jacent reste dans une certaine limite.

Un produit structuré indexé sur l'inflation est un type d'investissement financier dont le rendement est lié à l'évolution de l'inflation. Ces produits sont conçus pour bénéficier d'une augmentation de l'inflation, offrant ainsi un rendement potentiellement plus élevé dans un environnement où les prix augmentent. Cependant, si l'inflation stagne ou diminue, le rendement peut être nul ou inférieur à celui d'autres formes d'investissements.

Un produit structuré indexé sur les taux d'intérêt est un type d'investissement financier dont la performance est liée à l'évolution des taux d'intérêt. Ces produits peuvent être structurés de différentes manières, mais ils impliquent généralement l'utilisation de dérivés pour lier le rendement du produit à des indices de taux d'intérêt spécifiques, comme le taux Euribor ou le taux de la Réserve Fédérale. ‍ Les investisseurs utilisent souvent ces produits pour spéculer sur les mouvements des taux d'intérêt ou pour se couvrir contre les fluctuations de ces taux.

La principale différence réside dans le traitement des dividendes. Dans un indice synthétique, les dividendes sont simulés et réinvestis dans l'indice, tandis que dans un indice classique, les dividendes sont distribués aux actionnaires. Cette différence impacte la performance globale et la structure de l'indice.

Un indice à dividende non-réinvesti est un type d'indice boursier qui reflète la performance des actions qu'il comprend sans réinvestir les dividendes distribués par ces actions. Dans cet indice, les dividendes sont considérés comme des gains en espèces et non réinvestis dans l'achat d'autres actions de l'indice.

Un indice décrément est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques car ces derniers sont fixés à un taux supérieur aux dividendes réels versés par les entreprises composant l'indice classique. Ce différentiel crée une sous-performance de l'indice synthétique par rapport à son indice parent. En effet, le montant élevé des dividendes synthétiques est déduit de la valeur de l'indice, ce qui réduit sa performance globale. Dans un marché où les dividendes réels sont inférieurs au taux fixé pour les dividendes synthétiques, cet écart accroît la probabilité de sous-performance de l'indice décrément, affectant ainsi la valeur de l'indice et, par conséquent, le rendement des produits structurés qui y sont liés.

Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.

Un indice synthétique est une forme d'indice financier conçu pour reproduire la performance d'un portefeuille d'actifs sous-jacents, généralement des actions, des obligations ou d'autres instruments financiers. ‍ Contrairement aux indices traditionnels qui reflètent directement les valeurs de marché de leurs composants, un indice synthétique utilise des dérivés financiers comme les swaps pour imiter la performance des actifs sous-jacents. ‍ Cela permet une plus grande flexibilité dans la gestion des risques et la mise en œuvre de stratégies d'investissement spécifiques.