Exigence 28
Nous appréçions :
- Un rendement potentiel attractif de 11% par an.
- Le mécanisme Air Bag qui permet à l’investisseur de réaliser le gain à échéance même en cas d’une baisse du sous-jacent dans la limite de –30%
- Une protection partielle du capital jusqu’à une baisse de 50% du sous-jacent.
- Un mécanisme de rappel quotidien qui maximise les chances de gain.
Nous n'appréçions pas :
- Une durée d’investissement longue (10 ans).
- Le prélèvement forfaitaire de 50 points qui pèse sur la performance de l’indice.
- La sensibilité du rendement à la barrière des 50% à l’échéance.
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Il semble peu probable que le rappel anticipé et la réalisation d’un rendement de 11 % avant l’échéance se concrétisent, compte tenu de la nature du sous-jacent.
En effet, l’indice est valorisé à 895,35 au 17 mars 2025, et l’impact des 50 points de dividendes représente un dividende synthétique de 5,60 %, soit un niveau nettement supérieur à la moyenne des dividendes sur le marché européen, qui tourne autour de 3 %. Cette différence suggère une pression importante sur la performance de l’indice, rendant le scénario d’un rappel anticipé moins probable.
Un rappel anticipé quotidien peut être activé à partir du 22 avril 2026, si l’indice clôture à un niveau supérieur ou égal à 100% de son niveau initial.
En cas de remboursement anticipé, l’investisseur reçoit 100% du capital initial plus un gain de 0,0301% par jour écoulé depuis l’émission, correspondant à 11% par an.
À l’échéance (23 avril 2035) :
- Si l’indice clôture à un niveau supérieur ou égal à 70% de son niveau initial, l’investisseur reçoit 100% du capital initial + un gain de 11% par an écoulé.
- Si l’indice clôture entre 50% et 70% de son niveau initial, l’investisseur récupère 100% de son capital.
- Si l’indice clôture sous 50% de son niveau initial, l’investisseur subit une perte en capital équivalente à la baisse de l’indice.
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
Morningstar Eurozone Multi-Sector Select 20 Decrement 50 Point GR EUR
➡ Impact du décrément de 50 points par an :
- L’indice applique un prélèvement forfaitaire de 50 points par an, indépendamment des dividendes effectivement versés par les sociétés composantes. Si les dividendes bruts distribués sont inférieurs à ce prélèvement, la performance de l’indice en est pénalisée par rapport à un indice classique avec dividendes réinvestis.
- Conséquences pour l’investisseur : En l’absence de croissance significative des cours des actions sous-jacentes, l’indice pourrait afficher une performance négative en raison de ce prélèvement, même si les entreprises maintiennent ou augmentent leurs dividendes.
Plus de détail sur le sous-jacent :
L’indice Morningstar Eurozone Multi-Sector Select 20 Decrement 50 Point GR EUR vise à offrir une exposition aux 20 principales entreprises de la zone euro, sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière flottante, opérant dans des secteurs clés tels que les banques, les semi-conducteurs, les produits de luxe, les constructeurs automobiles et l’industrie.
➡ Secteurs représentés :
L’indice couvre principalement les secteurs suivants :
- Banques : Institutions financières offrant une gamme de services bancaires.
- Semi-conducteurs : Entreprises spécialisées dans la conception et la fabrication de composants électroniques essentiels.
- Produits de luxe : Sociétés produisant et commercialisant des produits haut-de-gamme.
➡ Principales composantes de l’indice :
- LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE : 9,41 %
- ASML Holding NV : 9,12 %
- Schneider Electric SE : 7,14 %
- Siemens AG : 6,89 %
- BNP Paribas SA : 6,73 %
➡ Méthodologie de pondération :
- Pondération par la capitalisation flottante : Les actions sont pondérées selon leur capitalisation boursière ajustée du flottant, avec une limite maximale de 10 % par entreprise. Cette approche favorise les sociétés les plus liquides tout en évitant une concentration excessive sur quelques-unes.
Notation de l'Observatoire
Choisissez le jour et le créneau horaire souhaité. Claude Cadeau vous appellera au numéro indiqué.
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
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Qu'est-ce qu'un indice décrement ?
Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.
Pourquoi un indice décrement est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques ?
Un indice décrément est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques car ces derniers sont fixés à un taux supérieur aux dividendes réels versés par les entreprises composant l'indice classique. Ce différentiel crée une sous-performance de l'indice synthétique par rapport à son indice parent. En effet, le montant élevé des dividendes synthétiques est déduit de la valeur de l'indice, ce qui réduit sa performance globale. Dans un marché où les dividendes réels sont inférieurs au taux fixé pour les dividendes synthétiques, cet écart accroît la probabilité de sous-performance de l'indice décrément, affectant ainsi la valeur de l'indice et, par conséquent, le rendement des produits structurés qui y sont liés.
Comment évaluer la performance d'un produit structuré ?
Pour évaluer la performance d'un produit structuré, il est essentiel de considérer plusieurs facteurs, tels que le taux de rendement potentiel, la probabilité de réalisation de ce rendement (basée sur les conditions de marché et les indices de référence), et le niveau de protection du capital. Il est également important de comparer ces aspects avec d'autres options d'investissement et de prendre en compte les frais de gestion et autres coûts associés.