Exigence 25
Nous apprécions :
- Le niveau de rémunération de 10% par an (rendement actuariel net entre 7% et 10% selon l'année du rappel)
- La possibilité du remboursement anticipé mensuel à partir de la première année
- La protection partielle du capital jusqu’à une baisse de 50%
- Le plancher de 20% qui permet de réaliser le gain à échéance même en cas de baisse de l’indice
Nous n’apprécions pas :
- L’indice "Bloomberg Eurozone Titans Select Decrement 50 Points" retenu comme sous-jacent
- Le mécanisme de décrément fixe en points sur l'indice qui accélère la chute de l'indice en cas de marché baissier
- La durée très longue du produit (10 ans)
FR001400SIX6
Le produit offre un gain potentiel très attractif (10% par an), néanmoins les conditions de réalisation de ce gain ne sont pas facile à atteindre vu la nature du sous-jacent. À titre de comparaison, un investissement sans risque offrirait un rendement de l'ordre de 3% par an, si le produit avait comme sous-jacent un indice classique le gain potentiel serait de l'ordre de 6%.
Le produit structuré Exigence 25 propose un mécanisme d'investissement spécifique avec plusieurs scénarios possibles pour le remboursement du capital et le paiement des coupons. Voici une description détaillée de ces mécanismes :
Rappel Anticipé :
- Tous les mois à partir du 13 ème mois, il existe une possibilité de remboursement anticipé si la valeur du sous-jacent est égale ou supérieure à 100% de son niveau initial.
- Si un rappel anticipé se produit, l'investisseur reçoit 100% de son capital initial plus un coupon. Ce coupon est calculé à 0,8340 % pour chaque mois écoulé depuis le début de l'investissement, ce qui équivaut à un taux annuel de 10%.
Remboursement à Échéance (10 ans) :
- Si le Sous-jacent est supérieur ou égal à 80% de son niveau initial : L'investisseur reçoit un remboursement de 200% de son capital initial.
- Si le Sous-jacent est entre 80% et 50% de son niveau initial : L'investisseur récupère la totalité de son capital initial.
- Si le Sous-jacent est inférieur à 50% de son niveau initial : L'investisseur reçoit son capital initial diminué de la même proportion que la baisse du sous-jacent. Autrement dit, la perte sur le capital est directement liée à la baisse de valeur du sous-jacent.
Ce produit structuré offre donc un potentiel de rendement élevé en cas de performance positive du sous-jacent, avec un mécanisme de protection partielle du capital si la baisse du sous-jacent reste modérée. Toutefois, il présente un risque de perte significative du capital si la valeur du sous-jacent chute de plus de 50% par rapport à son niveau initial.
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
Bloomberg Eurozone Titans Select Decrement 50 Points Index
Un indice synthétique composé de 50 actions de grandes entreprises de la zone euro
La valeur de l'indice est réduite de 50 points tous les ans en remplacemant des vrais dividendes détachés par les actions qui le constituent.
Le niveau de l’Indice étant de 907,71 points à la date du 6 septembre 2024, le prélèvement forfaitaire de 50 points d’indice correspond donc à
5,50 % de ce même niveau. En comparaison, le niveau des dividendes bruts annuels versés par son indice de référence, l’indice
EURO STOXX 50®, est en moyenne de 3,32 % sur les dix dernières années. Si ce niveau ne change pas, dans un scénario de marché stable, l'indice décrément baissera d'environ 2,50% par an.
Plus de détail sur le sous-jacent :
L’indice Bloomberg Eurozone Titans Select Decrement 50 Points Index est composé des plus grandes capitalisations boursières flottantes de
la zone euro parmi lesquelles les valeurs défensives* sont exclues. Il a été lancé le 9 mai 2024.
Les caractéristiques de l’Indice sont les suivantes :
- L’Indice est calculé et sponsorisé par Bloomberg, l’un des principaux fournisseurs d'indices de marché ;
- L’Indice pondère ses composants en fonction de leur capitalisation boursière flottante tout en appliquant un plafond de 10 % à
chaque date de rebalancement aux mois de mars, juin, septembre et décembre ;
- L’Indice est calculé en réinvestissant les dividendes bruts détachés des actions qui le composent et en retranchant un prélèvement
forfaitaire constant de 50 points d’indice par an. Ce prélèvement forfaitaire, fixé lors de la conception de l’Indice, a un impact négatif
sur son niveau par rapport au même indice dividendes bruts réinvestis, sans prélèvement forfaitaire. Si les dividendes bruts distribués
sont inférieurs (respectivement supérieurs) au niveau de prélèvement forfaitaire, la performance de l’Indice ainsi que la probabilité de
remboursement automatique en seront pénalisées (respectivement améliorées) par rapport à un indice dividendes non réinvestis
classique. De même, si les dividendes bruts distribués sont inférieurs (respectivement supérieurs) au niveau de prélèvement forfaitaire,
le risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance sera plus important (respectivement moins important).
Notation de l'Observatoire
Choisissez le jour et le créneau horaire souhaité. Claude Cadeau vous appellera au numéro indiqué.
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
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Pourquoi un indice décrement est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques ?
Un indice décrément est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques car ces derniers sont fixés à un taux supérieur aux dividendes réels versés par les entreprises composant l'indice classique. Ce différentiel crée une sous-performance de l'indice synthétique par rapport à son indice parent. En effet, le montant élevé des dividendes synthétiques est déduit de la valeur de l'indice, ce qui réduit sa performance globale. Dans un marché où les dividendes réels sont inférieurs au taux fixé pour les dividendes synthétiques, cet écart accroît la probabilité de sous-performance de l'indice décrément, affectant ainsi la valeur de l'indice et, par conséquent, le rendement des produits structurés qui y sont liés.
Qu'est-ce qu'un indice décrement ?
Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.
Comment évaluer le risque associé à un produit structuré ?
Pour évaluer le risque associé à un produit structuré, il est important de considérer la nature du sous-jacent, la structure du produit (y compris les mécanismes de protection du capital, s'il y en a), le profil de crédit de l'émetteur, et les conditions du marché. L'investisseur doit également prendre en compte sa propre tolérance au risque et s'assurer que le produit correspond à ses objectifs et à son horizon d'investissement.
Comment est mesurée l'échelle de risque (SRRI) ? Qui la définit ?
L'échelle de risque SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) est mesurée en évaluant la volatilité historique d'un fonds d'investissement, généralement sur une période de cinq ans. Le SRRI classe les fonds sur une échelle de 1 à 7, où 1 indique un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible, et 7 indique un risque plus élevé avec un rendement potentiellement plus élevé. Cette échelle est définie et réglementée par l'Union européenne dans le cadre de la directive UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), visant à fournir une indication standardisée et facilement compréhensible du niveau de risque associé à chaque fonds d'investissement pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.