Exigence 21
Notre évaluation de ce produit structuré conduit à une perspective favorable. Certains aspects méritent une analyse approfondie avant de prendre une décision d'investissement.
- Le rendement promis par Exigence 21 peut être tentant, mais il est peu probable qu'un rappel anticipé se concrétise, due à la nature du sous-jacent de ce produit, un indice à dividende synthétique. Ce type d'indice a peu de chances de s'apprécier significativement (voir onglet sous-jacent)
- Ce produit implique un risque substantiel, incluant la possibilité d'une perte partielle ou totale du capital investi. Cette perte pourrait survenir si le sous-jacent connaît une baisse significative.
- En tenant compte de la nature du sous-jacent et des conditions économiques actuelles, il semble peu probable que le produit soit remboursé de manière anticipée. Il est donc fort possible que l'investissement arrive à son terme à l'échéance maximale prévue, soit 10 ans.
- La durée maximale de 10 ans et le niveau de risque élevé doivent être soigneusement évalués en fonction de leur propre stratégie et capacité à supporter les fluctuations du marché.
- Le produit est monté avec l'effet Air Bag qui permet de récuperer le gain potentiel à échéance tant que la protection du capital est active, un effet bénéfique pour l'investisseur à condition que le sous-jacent résiste à une baisse de -30% sur 10 ans.
FRSG00014CJ8
L'objectif du produit est de distribuer un gain de 2,50% par trimestre (équivalent à 10% par an)
Comparons le rendement de ce produit avec celui d'un investissement sans risque en janvier 2024.
Si vous placez votre argent dans des obligations d'État françaises sur 10 ans, le rendement serait de 2,8% par an, avec la garantie de l'État.
Ce produit offre un gain potentiel plus élevé, à 10% par an. Toutefois, ce rendement plus attractif dépend entièrement de la performance du sous-jacent du produit dont la nature introduit un niveau de risque plus élevé. (voir onglet "Sous-jacent plus haut)
Le produit structuré Exigence 21 propose un mécanisme d'investissement spécifique avec plusieurs scénarios possibles pour le remboursement du capital et le paiement des coupons. Voici une description détaillée de ces mécanismes :
Rappel Anticipé :
- Tous les trimestres à partir du 4ème trimestre, il existe une possibilité de remboursement anticipé si la valeur du sous-jacent est égale ou supérieure à 100% de son niveau initial.
- Si un rappel anticipé se produit, l'investisseur reçoit 100% de son capital initial plus un coupon.
- Ce coupon est calculé à 2,50% pour chaque trimestre écoulé depuis le début de l'investissement, ce qui équivaut à un taux annuel de 10%.
Remboursement à Échéance (10 ans) :
- Si le Sous-jacent est supérieur ou égal à 70% de son niveau initial : L'investisseur reçoit un remboursement de 200% de son capital initial.
- Si le Sous-jacent est entre 70% et 50% de son niveau initial : L'investisseur récupère la totalité de son capital initial.
- Si le Sous-jacent est inférieur à 50% de son niveau initial : L'investisseur reçoit son capital initial diminué de la même proportion que la baisse du sous-jacent. Autrement dit, la perte sur le capital est directement liée à la baisse de valeur du sous-jacent.
Ce produit structuré offre donc un potentiel de rendement élevé en cas de performance positive du sous-jacent, avec un mécanisme de protection partielle du capital si la baisse du sous-jacent reste modérée. Toutefois, il présente un risque de perte significative du capital si la valeur du sous-jacent chute de plus de 50% par rapport à son niveau initial.
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
iSTOXX® France ESG 40 Decrement 50
L'indice sous-jacent du produit Exigence 11 est ce que l'on appelle un indice décrément à dividendes synthétique.
Qu'est-ce qu'un indice décrément à dividendes synthétique ?
Contrairement aux indices classiques qui distribue les dividendes chaque année, celui-ci réinvestit les dividendes réels des actions puis réduit sa valeur de 50 points chaque année, remplaçant ainsi les dividendes réels des actions par un dividende synthétique de 50 points
Si la valeur des dividendes réels est inférieure au taux de décrémentation alors cela impacte négativement la performance de l'indice synthétique.
Sur une période de 10 ans, ces ajustements cumulatifs peuvent avoir un impact significatif sur la valeur globale de l'indice et, par conséquent, sur le rendement potentiel du produit pour l'investisseur.
=> Lire notre article détaillé sur les indices décréments
Plus de détail sur le sous-jacent :
L'indice iSTOXX France ESG 40 Decrement 50 réplique la performance de la version à rendement brut de l'indice iSTOXX France ESG 40. Créé par STOXX Limited et dont la cotation est calculée, tenue à jour et publiée en temps réel par STOXX Limited.
Le critère de sélection pour les entreprises incluses dans cet indice se base sur leur engagement vis-à-vis des pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), excluant celles qui sont engagées dans les activités pétrolières et gazières non conventionnelles. À partir de l'univers des 120 plus grandes entreprises par capitalisation boursière issues de l'indice EURO STOXX Total Market ESG-X(1), cet indice filtre les 60 entreprises qui reçoivent les meilleures évaluations ESG de la part de Sustainalytics, un leader en évaluation des risques ESG. Parmi ces 60 entreprises, les 40 ayant la plus grande capitalisation boursière sont sélectionnées et leur pondération au sein de l'indice est déterminée en fonction de leur capitalisation boursière.
Le code Bloomberg pour cet indice est : ISXFREDP Index, permettant de le suivre facilement pour des décisions d'investissement informées.
Notation de l'Observatoire
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
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Qu'est-ce que l'effet Airbag dans les produits structurés ?
L'effet Airbag dans les produits structurés est un mécanisme qui assure le versement d'une rémunération plancher, même en cas de baisse limitée des marchés. Ce système vise à protéger non seulement le capital, mais aussi la rémunération que l'investisseur aurait pu obtenir dans un placement moins risqué, comme un fonds en euros. En somme, l'airbag compense la perte d’opportunités en offrant une sécurité supplémentaire sur la rémunération en période de baisse modérée du marché.
Qu'est-ce qu'un indice décrement ?
Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.
Qu'est-ce que le rappel anticipé dans les produits structurés ?
Le rappel anticipé dans les contexte des produits structurés fait référence à une clause permettant à l'émetteur de rembourser le produit avant son échéance initialement prévue. Cette option est souvent activée si certaines conditions prédéfinies, liées à la performance de l'actif sous-jacent, sont remplies. Par exemple, si le sous-jacent atteint un certain niveau de prix ou de rendement spécifié dans les termes du produit, l'émetteur peut choisir de procéder au remboursement anticipé. Cette caractéristique influence la stratégie d'investissement et le profil de risque/rendement du produit, offrant potentiellement à l'investisseur un retour sur investissement avant la date de maturité, tout en permettant à l'émetteur de réduire son exposition ou ses coûts.
Quels sont les risques d'un produit structuré ?
Les risques d'un produit structuré comprennent le risque de marché (lié aux fluctuations du sous-jacent), le risque de crédit (dépendance de la solvabilité de l'émetteur), et le risque de liquidité (difficulté à vendre le produit avant l'échéance). De plus, il y a le risque de ne pas réaliser le rendement escompté et, dans certains cas, le risque de perte partielle ou totale du capital investi.